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（原标题：东吴期货投资策略早参20230222）九游会J9

2023.2.22

宏不雅金融孳生品:指数延续震憾走势

股指期货。周二创业板指残障震憾，沪指震憾偏强，盘中一度出现跳水。个股近3000家高涨，煤炭、钢铁等周期板块领涨。短期来看，商场仍在不雅察经济复苏强度，现在二手房商场出现回暖迹象。在存量博弈的环境下，揣度指数延续震憾走势，板块或链接轮动。中永久来看，国内经济复苏和国外通胀回落趋势不变，A股上行趋势延续。后续链接温雅经济数据考证情况、两会计策预期。

玄色系板块: 延续高涨

螺卷：近几日大致不雅察到的是需求在进一步改善，建筑钢材日成交量两日在18万吨以上，地产销售的景气还在改善，揣度短期盘面仍保抓上行趋势，操作上淡薄多单链接抓有。

铁矿。铁矿价钱链接改换高，依然在于基本面的不停改善。在供应无法有太多增量的布景下，需求徐徐回升，促使价钱不停走强，监管压力加大，操作上淡薄多单可一丝减磅，等回调链接作念多。

双焦。钢厂在复产阶段，旺季仍有预期，对双焦有补库需求，且钢厂双焦库存低位，对双焦价钱扶持强，双焦价钱处在阶段性反弹中，但价钱已至高位，淡薄前期多单一丝减磅，恭候回调链接作念多。

铁合金。双硅情谊较为相识，盘面随玄色波动，兰炭贯穿多日下落，但廉价原料还未投入库存，硅铁资本扶持较弱，硅锰扶持相对较强。双硅基本面王人处在偏弱的情况下，供给高位需求虽有回升但全体较低，操作上淡薄接头空硅铁多硅锰的价差套利。

玻璃纯碱。纯碱供需双旺基本面强，莫得明显朝上驱动，买卖商现货商出货较好，现货扶持较强，盘面揣度宽幅震憾。玻璃库存新高，但下流地产需求有明显回暖迹象，弱施行强预期的基本神志莫得发生回转，盘面1500扶持位难以击穿，揣度偏震憾走强，多单接头抓有。

动力化工：PTA淡薄作念多

原油。隔夜油价小幅收低，商场温雅周四凌晨好意思联储会议纪要，前次议息会议后的利率商场隐含利率流露改日结尾利率更高，高利率抓续时分更久，打压原油刚性需求。咱们揣度油价总体保抓77-90好意思元震憾。内盘方面，跟着中国在春节事后加多采购力度，淡薄尝试正套。

沥青。2月第3周沥青产业数据流露真金不怕火厂开工率小幅回落，出货量抓续收复，厂库减社库增，是冬储销售纯粹的体现。近期现货商场逐步从上行转向转机，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱造成打压，温雅3700扶持施展。

LPG。近期在中东地区供应由于素质边缘减轻的布景下，好意思国出口存在明显攀升，或填补来自中东的缺口。跟着好意思国供应加多，东北亚商场供应偏紧预期缓解，商场情谊降温。深加工需求施展存所分化，PDH安装开工率偏低，MTBE和烷基化安装开工率较为相识，期价短期上行驱动，而PG03合约濒临仓单刊出的压力，盘面施展依旧承压。

PTA。周二TA05合约收盘价5590元/顿，较上一个来往常高涨124元/顿。商场再度押注经济强盛复苏，烽火多头氛围，聚酯链全线翻红，TA/PF涨幅靠前。产业链近两周投产聚拢，供需双增，国外加息预期扰动，平直需求聚酯开工率提负速率相较于预期较快。现在PX端仍有意润，TA分娩利润下行空间不大，揣度近期触底反弹，大安装关于失掉承受才气增强，敏锐度下降。策略淡薄：此点位作念多安全边缘较高。

MEG。周二EG05合约收盘价4303元/吨，较上一个来往常高涨62元/吨。安装动态：镇海真金不怕火葬65万吨安装权术3月初泊车素质，揣度5月10日傍边复工，现在开工7成隔邻。商场刚需正在收复，按照往年季节性来看，夏令订单揣度会在月底或者下月初隔邻，故商场关于3月份的订单需求情况较为乐不雅，尤其是下流原料价钱处于阶段内低点的本事，纺织企业仍然有抄底采购的意愿。策略淡薄：本周可轻仓尝试作念多。

PVC。周二V05合约收盘价6485元/吨，较上一个来往常高涨81元/吨，涨幅1.26%。化工板块周二交投回暖，塑化链全面飘红，PVC涨幅居前。宏不雅利好共振反弹，需求保管较好的边缘复苏态势，计策端频发利好讯息，证监会放开不动产私募股权基金，缓解地产融资渠谈，全体经济的斥地还在链接，二月社融可能全体依然较为强盛。资本方面，揣度烧碱后期有企稳的可能，煤价下落可能还未兑现。策略淡薄：短期保抓不雅望。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约高涨2.20%，报收2604元/吨。夜盘高涨0.81%，报收2609元/吨。讯息面上，伊朗Kimiya165万吨/年甲醇安装听闻近期仍存重启安排。甲醇进程震憾筑底后已运行企稳反弹，短期情谊上会受供应存收复预期和需求损失的利空影响。然煤价止跌转涨、外盘安装重启仍然不足预期、元宵节后传统需求收复尚不错及口岸库存偏低等扶持身分仍在，05合约当下的基本面仍有扶持。况兼现在期现基差位于近5年最高位，甲醇下落空间亦将受限，访佛3月初垂危会议召开前宏不雅利好预期的助推，淡薄前期多单链接抓有或逢低布局05合约多单。

棉花棉纱。2月22日，郑棉企稳反弹，郑棉报收14460元/吨（+90）。国内商场方面，国内累计加工量已超旧年同期水平，商场上调棉花年度产量，库存运行累库，棉价上方受压制；需求方面，下流纺织企业订单不足预期，短缺大单和厂单，纺企原料库存高位，主动补库意愿不彊。同期，商场信心较足，看好下半年需求，棉价下方受扶持。总体来看，若下流需求未有骨子性复苏，郑棉将保管区间震憾。

有色金属：需求远景改善，浩大延续高涨

铜。需求远景改善，沪铜延续高涨。周二伦铜收涨0.75%，沪铜04合约日盘收涨1.08%，夜盘收涨0.48%。中国1月大中城市房价链接回升，开释出愈加澄澈的地产回暖信号。在政府抓续推出稳增长秩序后，商场信心改善。好意思国2月概括PMI创八个月新高，办行状回暖；欧元区2月概括PMI创九个月新高，本季度经济或幸免衰败。但泰西制造业PMI均仍处于减轻现象，同期办行状加快增长激发通胀担忧，执意商场对泰西央行保管鹰派加息态度的押注，好意思元偏强欺压外盘铜价涨幅。ICSG：2022年12月大家纯粹铜商场小幅供应多余；全年短缺37.6万吨。

铝。预期强施行弱，铝价涨势放缓。周二伦铝收跌0.12%，沪铝04合约日盘收涨0.03%，夜盘收涨0.03%。中国铝主产地云南因电力供应焦躁，运行减产。这次条目压减负荷量约为100万千瓦，表面影响产能近74万吨/年。中国1月新址价钱一年来初度高涨，另有一项探望流露，中国16个城市的房屋销售贯穿第三周高涨，房地产商场回暖，在抓续的稳增长秩序下，商场信心改善。周一SMM铝锭社会库存123.3万吨，较上周四库存加多1.7万吨。跟着期货价钱走高，国内现货商场铝锭贴水走扩，下流接货襄理，成交氛围转弱。LME注册仓库的铝库存自2月6日以来加多近一倍，现货深度贴水。

工业硅。2月21日主力报收17675元/吨，涨1.17%。现货方面库存处于高位，下流接货情谊一般，多晶硅产量抓续加多对工业硅需求量保抓增长，有机硅方面由于地产结尾持续复产对原材料采购增强，铝合金方面保管刚需补库为主。期货方面，商场预期转好下，以致近期硅价偏强运行，但抓续性仍需不雅望。

农产物: 油脂延续强势

油脂。昨日油脂强势震憾。商场要点炒作南好意思天气以及斋月的备货旺季。此外，本周四好意思国农业部将召开为期两天的年度揣度论坛，届时将对本年好意思国大豆栽植面积和产量进行预测，将对后市油脂商场起到指引作用。揣度近期油脂有望延续强势。

豆粕/菜粕。截止2月17日巴西大豆收割率为17%，旧年同期24%，程度较慢。阿根廷依然处于天气商场，尽管阿根廷天气有所转好，但或将濒临霜冻，且USDA关于阿根廷产量的预估，商场预测还有下调空间，短期豆粕奴婢CBOT大豆区间震憾。淡薄区间操作。

苹果。宇宙库存下降1.69%。近期客商采购廉价货及小果较多，浩大转存为主，发商场未几。近期有部分外贸客商寻中小果。果农惜售情谊较高。产地苹果全体来往量下降九游会J9，批发商场到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响商场到车量。操作上，淡薄不雅望为主。