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智通财经APP获悉，祥瑞证券发布研报称，左证海关总署数据，2024年10月，我国逆变器出口金额47亿元，同/环比分袂+17%/-4%，环比小幅下落，但同比增幅彰着。10月，我国出口欧洲/亚洲/拉好意思的逆变器金额分袂为18.8/14.0/6.1亿元，环比分袂-10%/-20%/+57%，欧亚市集环比表现偏弱，拉好意思市集增长强盛；此外，巴西一项新法案正在审议，该法案将允许员工使用“奇迹年限保证基金”余额购买光伏系统，若法案顺利通过，有望纵欲促进逆变器需求增长。

祥瑞证券主要不雅点如下：

逆变器10月出口金额同比增长、环比略降

左证海关总署数据，2024年10月，我国逆变器出口金额47亿元，同/环比分袂+17%/-4%，环比小幅下落，但同比增幅彰着。1-10月，我国逆变器出口金额共计497亿元，同比减少19%。2024年1-10月，欧洲、亚洲、拉丁好意思洲是我国出口逆变器的前三大市集，出口金额占比分袂为41%/33%/13%。10月，我国出口欧洲/亚洲/拉好意思的逆变器金额分袂为18.8/14.0/6.1亿元，环比分袂-10%/-20%/+57%，欧亚市集环比表现偏弱，拉好意思市集增长强盛。

亚洲：印度需求回暖，中东大机高增

2024年1-10月，我国逆变器出口亚洲市集金额165亿元，同比增长35% ；10月出口金额14.0亿元，同/环比分袂-4%/-20%。1-10月，南亚的印度、巴基斯坦，以及中东的沙特、阿联酋，是我国逆变器出口亚洲(除中国香港)的前四地面区，出口金额共计占我国1-10月出口亚洲金额的49%。单月出口金额来看，10月印度环增、巴基斯坦环降，沙特各月度波动较大。

10月我国出口印度的逆变器金额2.4亿元(环比+34%)，预计雨季后发货有所规复；出口巴基斯坦的逆变器金额1.1亿元(环比-42%)，可能由于9月底巴基斯坦当局告示将领域电价，导致不雅望花样。出口沙特阿拉伯的逆变器金额2.0亿元(环比+306%)，逐月波动较大，主要由于沙特装机以大机为主，出货不均匀。

欧洲市集：德国市集环比略降，乌克兰需求强盛

2024年1-10月，我国出口欧洲逆变器203亿元，同比下落44%；其中10月出口金额18.8亿元，同环比分袂+18%/-10%。10月我国出口德国的逆变器金额2.9亿元，同/环比分袂-24%/-10%，在8月高增后9-10月环比衔接回落。8月出口金额环比大增主要由价钱高涨带动；9、10月均价虽较8月回落，但仍高于先前月份，可能意味着居品结构发生变化，储能居品占比加多。

7-10月，我国出口乌克兰的逆变器金额同比均有彰着增长，需求保管强盛。10月，我国出口乌克兰逆变器金额0.50亿元，同/环比分袂+181%/-18%；出口台数2.0万台(环比-60%)，单台均价2525元(环比+105%)，出口逆变器单台均价提高彰着，可能由于居品结构中储能占比提高。

拉好意思、非洲市集：10月单月同环比均迎来改善

2024年1-10月，我国出口拉好意思逆变器金额63.3亿元，同比增长32%。10月，我国出口拉好意思逆变器金额6.1亿元，同环比分袂+58%/+57%。10月我国出口巴西的逆变器金额3.4亿元，同/环比分袂+49%/+79%，跟着春季的到来，出口金额增长彰着，10-11月出口环比有望抓续增长。10月，巴西一项新法案正在审议，该法案将允许员工使用“奇迹年限保证基金”余额购买光伏系统，若法案顺利通过，有望纵欲促进逆变器需求增长。

2024年1-10月，我国出口非洲逆变器30.6亿元，同比减少32%。10月，我国出口非洲逆变器金额3.3亿元，同环比分袂+69%/+8%。10月，季节性要素下南非逆变器出口金额同环比均回暖；尼日利亚出口金额环比有所下落，但同比仍呈现增长。

投资提倡：出口需求短期呈现波动性，新兴市集表现优于传统市集，保举逆变器各细分赛谈逾越企业。

保举倡导：大储出海进度逾越、斩获中东、欧洲大单的阳光电源(300274.SZ)；深耕户储新兴市集、实力强盛的德业股份(605117.SH)。提倡饶恕：布局新兴市集、大储出海进展顺利的上能电气(300827.SZ)；国产微逆领军者，欧洲、拉好意思功绩可期的禾迈股份(688032.SH)。

风险指示：各市集需求增长不足预期的风险、环球市集竞争加重的风险、市集杀青计策收紧的风险。

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